煤焦油市场：继续小幅回升

进入十一月份，国内煤焦油市场再次呈现稳定回升态势，尽管全国各地上涨幅度不同，但总体走势却一致向上。主要产区山西主流成交价已从月初的2350元/吨左右上涨至当前的2450-2500元/吨，高端2550元/吨也有成交，月末高端成交减缓，较月初平均上涨了100-200元/吨。11月24日太钢拍卖会煤焦油以2410元/吨成交，山西焦化协会也在28日定指导价为2450元/吨。受其影响，河北、山东等地区也在上涨。目前河北地区主流价格也与山西地区相同，山东地区主流成交价在2400-2450元/吨，高端价成交居多。西南地区主流成交价在2000-2100元/吨，广东、广西2400元/吨左右，东北地区主流价位也升至2100-2250元/吨，西北1900元/吨左右。各地市场成交气氛良好，生产企业基本无库存，出货良好（见图1）。

十一月煤焦油市场运行分析

1．煤焦油货源依然紧张

各企业在落实相关环保、节能政策的过程中，部分不合格企业将被关闭或整改。以山西为主的各地区有不少小煤矿被关闭，再加上各地区运输的条件限制，不少企业正常生产所需原料煤储备不足，使炼焦企业的正常生产受到影响，煤焦油产量有所减少，市场供货不足，货源紧张明显。在第三批焦化企业准入名单公布后，目前符合准入条件的焦化企业基本已成定局，对于落后产能基本已淘汰，新建产能还没有全部生产，这是货源紧张的另一个原因，造成以山西为主的全国各地区煤焦油市场上涨。

2．炼焦企业成本增加

在国家各类环保政策和矿产资源方面的法律法规执行中，煤炭企业的开发成本不断增加，各企业将成本增加转移到用户当中，炼焦企业的成本随之增加。虽然焦炭价格已连续上涨七次，总计近600多元，但企业本身利润并未大幅增加，因此相关联的煤焦油价格也被推向高位。

3．受燃料油价格上涨，下游需求结构有所改变十一月份国内石油系燃料油价格大幅上涨，主流出厂价3300-3600元/吨，高端达到3700元/吨以上，使部分用户选择了煤焦油及其部分加工产品来代替燃料油。一定程度上增加了煤焦油货源的紧张程度，也推动了煤焦油的价格。

4．太钢拍卖和山西焦化协会指导价的影响十一月太钢拍卖会上煤焦油以2410元/吨的价格成交，之后山西焦化协会十二月份指导价定位2450元/吨，各会员企业内部基本都走此价位。这样影响到其他非会员单位的报价，也影响了其他主流地区的煤焦油价格。

综上所述，在煤焦油价格继续高位及下游加工企业成本压力越来越大的情况下，国内煤焦油市场后市以稳为主的可能性较大，低位价格仍然有小幅回升的空间。

工业萘市场：先升后跌

十一月份国内工业萘市场上旬小幅稳定回升，中旬走平稳之势，下旬短暂波动后迅速下跌。上旬上涨幅度在50元/吨，下旬下滑幅度在150元/吨左右，到目前国内平均价格已回落到8400元/吨。虽然当前仍然有8700元/吨以上的高位，但毕竟成交稀少。现河北地区主流成交价在8400-8500元/吨。山西地区跨度较大，各家销售状况不同，成交在8200-8500元/吨,多数厂家库存不大。华东地区成交主流价8400-8600元/吨，成交良好,下游接货较稳定。

东北地区8300-8400元/吨,西北地区8200-8300元/吨之间，西南地区主流成交8000-8500元/吨之间，差价较大，中南地区8500-8600元/吨，销售稳定。全国大部分企业库存不多，下游接货一般，市场成交气氛清淡（见图2）。

十一月工业萘市场运行分析

1．主要下游产品之一减水剂需求缩减进入十一月份，国内不少地区尤其是北方地区，除非特别重要项目，大部分混凝土工程将减少，这将使混凝土添加剂用量减少，减水剂厂对工业萘需求也相应减少。

其实在十一月初这种状态已经明显出现，但工业萘生产厂家和贸易商对市场价格一直维持原状，最终受下游需求影响，价格回落。这是工业萘市场回落的主要因素之一。

2．另一主要下游产品2-萘酚需求不佳

2-萘酚作为精萘的主要下游产品，十一月份国内需求较稳定，但出口量减少，使精萘的需求相应减少，这是工业萘需求下降的另一原因。

3．焦油加工企业开工率较高，工业萘消费结构改变目前工业萘下游主要产品需求都有所减弱，致使其价格回落，不少产品将走向出口或其他方面的用途，或者作为下游原料储存等，这就是焦油加工企业开工率较高，主要下游需求减弱而库存仍然不大的原因。

后市预测：影响工业萘市场的因素较多，预计12月份工业萘市场低位稳定，不排除小幅波动的可能。

煤沥青：小幅稳定回升

十一月份国内改质沥青市场月初小幅回升，中旬平稳走势，月末开始上涨。中温沥青基本平稳上涨，月底幅度稍大。改质沥青月初到月末上涨约80元/吨，中温沥青100元/吨。到目前为止，华北地区改质沥青成交价在2200-2250元/吨，中温沥青主流成交价格在1850-2000元/吨。华东地区改质沥青成交价格在2200-2350元/吨之间，中温沥青市场主流价格在2000-2100元/吨。中温沥青销售一般，各企业有一定库存，改质沥青销售较好，库存较低（见图3）。

十一月煤沥青市场运行分析

1．原料煤焦油价格上涨支撑

十一月国内煤焦油价格持续上涨，各煤焦油加工企业压力较大。今年的煤沥青市场一直以来较疲软，各企业出货状况一般，有一定的库存，使煤沥青价格难以大幅回升，大部分企业煤焦油和煤沥青价格倒挂，部分企业改生产燃料油。十一月份改质沥青出口增加，使其部分企业报出高端价格，市场随之上涨。

2．下游需求结构的变化

电解铝行业对煤沥青的总体需求较稳定，各企业基本都有部分稳定的客户，当销往电解铝行业的煤沥青固定时，煤焦油加工企业开工率越高，煤沥青销售压力越大，再加上当前石油燃料油价格居高，因此总有部分中温沥青被转为燃料销售，一定程度上支撑了煤沥青价格的上涨。

3．煤沥青产量供过于求

从当前煤焦油加工企业的开工率看，大部分企业开工率较高，因此煤沥青产量较前期高，按原来的煤沥青消费结构看，产量供过于求。但从现有的消费结构看，各企业中温沥青虽然有一定的库存，改质沥青较小，但也一直在走货，没有涨库现象。当前基本可以看为供求平衡，这种平衡建立在燃油高价的基础上，因此煤沥青价格的回升。后市预测：综上所述，多因素影响了煤沥青价格，下游主要需求没有太大改变时，煤沥青市场将继续保持较稳定状态，上涨幅度不会太大。

焦化芳烃：粗苯、焦化纯苯大幅上涨， 焦化甲苯稳定上涨，二甲苯基本持平

十一月份国内粗苯市场继续上月货紧价扬之势，月中开始走向小幅稳定上涨，各地成交气氛良好，大部分企业走合同货，没有库存。目前山西地区各企业主流价位5550元/吨左右，且部分企业价格仍在上探。河北地区现主流价位5450-5550元/吨，山东地区现主流价位5550-5600元/吨。焦化苯市场也同样处于上涨中，各地焦化苯企业出货顺畅，后期缓和。当前山西地区焦化纯苯主流价位已升至6700-6800元/吨，河北地区主流价位6900元/吨左右，山东地区7100元/吨左右。焦化甲苯市场稳中有升，下游需求好转，厂家库存不大。目前焦化甲苯主流报价在6800-7000元/吨，低端报价6700元/吨以下。焦化二甲苯总体低迷续市，需求稳定，厂家出货情况一般，主流出货价多在7200元/吨左右（见图4）。

十一月粗苯、焦化纯苯、甲苯、二甲苯市场分析

粗苯：十一月国内粗苯受即将开工的苯加氢企业备货的影响，粗苯市场货源出现非常紧张的局面，而前期焦化纯苯市场需求也比较强劲，使市场上粗苯成为各需求厂家抢夺的对象，使下游需求不断增大，货紧价扬。再次是各加工企业焦化三苯库存均不大，不少企业库空，使企业用调整价格来调整库存量。

焦化纯苯：月初焦化苯市场受下游顺酐市场上涨的拉动和货源紧张的影响，持续上涨，下半月这种局势缓解，顺酐市场止涨趋弱，原料粗苯价格坚挺，使焦化纯苯上涨之势受到遏制。

焦化甲苯、二甲苯：在粗苯加工中，焦化甲苯和二甲苯收率较小，尽管粗苯大幅上涨对其也有影响，但总体各企业产品库存不大，对企业没有压力，因此价格的波动基本受制于石油甲苯和二甲苯。十一月份石油甲苯市场大幅上涨，同时焦化甲苯原料也在上涨，使焦化甲苯也跟着上涨。二甲苯方面外盘和内盘均变化不大，焦化二甲苯仍然低迷续市。

后市预测：随着各企业备货的完成和下游接货对高价的抵制，粗苯供货将逐渐平稳，后市继续攀升的可能性越来越小。焦化纯苯受下游顺酐市场回落和粗苯原料价格的影响，市场上行动力不足，平稳或回落的可能性较大。受石油甲苯、二甲苯的影响，焦化甲苯可能继续稳定上涨，二甲苯将持稳为主。